Il nuovo raddoppio della Tobin tax deciso dal governo nella legge di bilancio scatena il pianto del mondo finanziario. L’aumento dell’imposta sulle transazioni finanziarie, che colpisce gli acquisti di azioni, porta l’aliquota sulle operazioni concluse sui mercati regolamentati dallo 0,2 allo 0,4% e quella sulle transazioni fuori mercato dallo 0,4 allo 0,6%. L’aggravio arriva dopo che con la manovra 2026 il governo aveva già raddoppiato le aliquote, portandole rispettivamente dallo 0,1 allo 0,2% e dallo 0,2 allo 0,4%. Viene inoltre aumentata l’imposta sulle operazioni ad alta frequenza, dallo 0,04 allo 0,06%. Ma il governo ha dalla sua il fatto che quell’intervento non ha affatto provocato la paventata fuga verso altri mercati: a fronte di 337 milioni di maggiori entrate annue stimate nella relazione tecnica, nei primi otto mesi di quest’anno dalla tassa sono arrivati 917 milioni, 445 milioni in più rispetto allo stesso periodo del 2025. Segno che la base imponibile ha visto al più una flessione lievissima.

Gli operatori continuano comunque a lamentare che il nuovo aumento rischia di rendere ancora meno attrattiva Piazza Affari, in contrasto con l’obiettivo dichiarato dell’esecutivo di voler rilanciare il mercato dei capitali italiano attraverso la riforma del Testo unico della finanza. Venerdì Stefano Firpo, direttore generale di Assonime, durante l’evento “Più Borsa, più crescita: l’Italia delle 1000 quotate”, ha dichiarato che “mette l’Italia fuori da qualunque competizione, fuori proprio dal gioco. È veramente surreale“. Firpo ha chiamato in causa anche il trattamento fiscale delle azioni proprie, gli strumenti attraverso cui le società possono riacquistare i propri titoli e utilizzarli anche per piani di partecipazione di lavoratori e risparmiatori. Disposizioni che, secondo il direttore generale di Assonime, “non stanno né in cielo né in terra” e finiscono per rendere questo strumento fiscalmente svantaggiato rispetto a quanto avviene in qualsiasi altro Paese.

Le critiche erano già arrivate ieri, all’indomani dell’annuncio dell’aumento delle aliquote. Vincenzo Polidoro, presidente di AssoNEXT, l’associazione delle piccole e medie imprese italiane quotate, aveva chiesto “che nel confronto parlamentare si trovi un equilibrio che preservi l’attrattività del mercato per le pmi quotate e per chi sceglie di investire nell’economia reale”.

Contro il nuovo aumento si è schierata anche AMF Italia, l’associazione degli intermediari dei mercati finanziari che nota come il passaggio all0 0,4% porterebbe l’Italia in cima ai Paesi europei con la fiscalità più sfavorevole per chi investe in azioni e chiede almeno di alzare da 500 milioni a 1 miliardo la soglia di esenzione, allineandola alla definizione di pmi contenuta nel Tuf.

La Tobin tax, introdotta in Italia nel 2013, è un’imposta sulle transazioni finanziarie che prende il nome dall’economista James Tobin, che negli anni Settanta aveva teorizzato un prelievo sui movimenti di capitale. Nel nostro Paese colpisce principalmente gli acquisti di azioni e di altri strumenti finanziari partecipativi emessi da società con sede legale in Italia, indipendentemente dal luogo in cui avviene la transazione. Non si applica alle azioni di società con capitalizzazione inferiore a 500 milioni di euro, agli Etf e ai titoli di società italiane con sede legale all’estero.

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Continua lo scontro tra banche e governo sul nuovo contributo chiesto al settore finanziario con la legge di Bilancio. Antonio Pautelli, presidente della lobby delle banche (Abi), alla Giornata mondiale del Risparmio ha contestato l’aumento di tasse da cui il governo conta di ricavare oltre 5 miliardi di coperture per la manovra 2027 nonostante l’accordo raggiunto appena un anno fa con il governo per un contributo aggiuntivo da 10,5 miliardi, tra misure fiscali e anticipazioni di gettito, spalmato su tre anni. “Passato un anno, quello che era già stato acquisito per tre anni non viene abolito ma viene aggravato“, ha detto Patuelli. “Mi auguro che prima che lo stampato veda luce vi sia una riflessione su questo. Il ceo di Intesa Carlo Messina, dal canto suo, ha ribadito che “il rispetto della parola rappresenta un presupposto per la fiducia” e “nel caso delle banche questo non è accaduto: credo ci debba essere la giusta equità di trattamento tra tutti i soggetti che generano reddito in questo paese”.

“Ci sono preoccupazioni sui mercati e tra gli azionisti”, ha avvertito il presidente Abi. “La stabilità prospettica delle imposte è un elemento fondamentale per la certezza del diritto e per dare sicurezza ai risparmiatori per investire in termini produttivi”. Poi ha richiamato la stagione delle crisi bancarie, sostenendo che molti dei presenti non l’abbiano dimenticata e ricordando il costo sostenuto per il salvataggio della Popolare di Bari: 1,1 miliardi di euro. Nessun riferimento invece agli utili record registrati quest’anno dal comparto.

La risposta del ministro dell’Economia Giancarlo Giorgetti è arrivata dalla stessa Giornata del Risparmio. “Più volte in queste settimane ho parlato di barca da proteggere in tempi di potenziale burrasca. Ecco, caro Patuelli. Siamo tutti nella stessa barca“, ha replicato. “Se le banche aiutano lo Stato per tenere in ordine i conti pubblici fanno una cosa ragionevole, soprattutto perché siamo tutti nella stessa barca, il governo, le banche…”. E ancora: “Tutte le componenti del Paese devono contribuire al proseguimento del percorso di risanamento delle finanze pubbliche; vale in primis per chi, come il sistema finanziario, ha largamente beneficiato dei risultati di questo risanamento negli scorsi anni. Ci rendiamo conto che si tratta di oneri significativi ma che riteniamo nel complesso assorbibili senza riverberi negativi. Nelle situazioni difficili lo Stato con garanzie e GACS ha aiutato il sistema bancario, il sistema bancario ha il dovere di aiutare la Stato nel miglio decisivo per la sostenibilità delle finanze pubbliche”.

Il governo ha messo in conto di ricavare dal settore finanziario una quota rilevante delle coperture della manovra. Il Documento programmatico di bilancio indica un contributo pari allo 0,21% del Pil nel 2027, allo 0,13% nel 2028 e allo 0,10% nel 2029: complessivamente circa 10 miliardi di euro. Patuelli ha precisato che l’Abi darà una valutazione definitiva soltanto quando sarà disponibile il testo completo: “Finché non è stampato non si vedono i combinati disposti, che sono complessi”. Ma, sulla base delle anticipazioni e delle dichiarazioni circolate finora, “Verrebbe aumentata ulteriormente la pressione fiscale” sugli istituti. Che, ha tenuto a precisare, “non sono nella graduatoria dei fattori che contribuiscono all’inflazione e questo è un dato che dovrebbe esserci riconosciuto platealmente”.

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