Naturgy alcanzó un beneficio de 1.758 millones de euros entre enero y septiembre, un 5,9% más que en el mismo periodo de 2025, y ha elevado sus objetivos para este ejercicio, en el que prevé nuevos resultados récord, en un contexto marcado por el conflicto en Oriente Medio y sus efectos sobre las cadenas de suministro de petróleo y gas, las infraestructuras de gas natural licuado y rutas de transporte de relevancia global como el estrecho de Ormuz.

En un periodo en el que la cotización del gas en Europa se ha triplicado respecto al nivel previo al inicio de la guerra en Irán a finales de febrero, la energética alcanzó en los nueve primeros meses del año un beneficio bruto operativo (Ebitda) 4.380 millones, lo que refleja “un sólido desempeño operativo de la compañía en un entorno volátil” y permite “elevar los objetivos anuales”, destaca Naturgy. La compañía espera alcanzar este año un Ebitda superior a 5.600 millones, un beneficio neto de más de 2.200 millones (superando el récord de 2.023 millones de 2025) y una deuda inferior a 13.000 millones al cierre del ejercicio.

La compañía reafirma, asimismo, su política de remuneración al accionista y mantiene flexibilidad financiera “para abordar oportunidades de crecimiento que generen valor”. Naturgy ha aprobado el pago de un segundo dividendo a cuenta de 0,60 euros por acción, que se abonará el próximo 5 de noviembre. La remuneración total al accionista con cargo al actual ejercicio será de 1,80 euros por acción, lo que supone una rentabilidad del 6% anual a los niveles actuales de cotización.

La revisión al alza de los objetivos para 2026 se enmarca en una estrategia “que combina eficiencia operativa, disciplina financiera y compromiso con la seguridad de suministro y la descarbonización”.

La deuda neta de Naturgy se mantuvo hasta septiembre prácticamente estable en 12.307 millones, lo que supone una ratio de deuda neta sobre Ebitda de 2,2x, que “refleja la solidez del balance y la capacidad financiera para abordar oportunidades de crecimiento con disciplina”.

Durante los nueve primeros meses de 2026, el grupo invirtió 1.281 millones, principalmente en redes de distribución y proyectos renovables. La capacidad renovable instalada total alcanzó los 8,6 GW, tras incorporar 473 MW en el periodo, y se prevé que otros 504 MW entren en operación en el cuarto trimestre de 2026, lo que acercará la capacidad operativa total a los 10 GW a final del año.

El grupo confirma una capacidad de inversión para potenciales operaciones corporativas de hasta 12.000 millones de euros. Asimismo, recuerda que cualquier potencial operación inorgánica estará siempre sujeta a estrictos criterios de creación de valor y a la preservación del rating BBB.

Naturgy “mantiene su compromiso con la seguridad de suministro de gas y electricidad”. Recuerda que dispone de 17 ciclos combinados, con una potencia conjunta de 6,8 GW, que “contribuyen a respaldar la seguridad del suministro eléctrico en España”.

Al mismo tiempo, está impulsando el desarrollo del gas verde a través de la promoción de plantas de producción y la conexión de instalaciones a su red de gas. En renovables y almacenamiento, Naturgy prevé poner en servicio 1 GW de capacidad adicional durante 2026 y otros 2,1 GW entre 2027 y 2030, de los que 1,2 GW corresponderán a baterías. Este desarrollo contribuirá a incrementar la flexibilidad y el valor de la cartera.

Repsol más que multiplicó por cuatro su beneficio neto entre enero y septiembre, hasta 5.006 millones de euros, frente a los 1.177 millones del mismo periodo de 2025. Un resultado sin precedentes, superior al beneficio de ningún ejercicio completo (en todo 2022, tras el inicio de la guerra de Ucrania, la petrolera ganó 4.251 millones), influido por los precios disparados del petróleo por la guerra en Irán, que ha revalorizado los stocks de la compañía con un efecto positivo de 943 millones.

Este resultado compara con un 2025 en el que los resultados estuvieron “condicionados por la caída de los precios del crudo, que conllevó un efecto patrimonial negativo de 478 millones de euros; así como por el impacto del apagón de abril de 2025”, explica la petrolera, que ha acelerado su plan de retribución a sus accionistas y repartirá unos 3.000 millones en este ejercicio.

El resultado neto ajustado de Repsol se situó en 5.419 millones hasta septiembre, frente a los 1.907 millones del mismo periodo de 2025. Por áreas, el resultado neto ajustado de Exploración y Producción (Upstream) alcanzó 1.088 millones, un 28,6%; el del negocio Industrial se situó en 3.668 millones, impulsado principalmente por los mayores márgenes de refino, frente a los 540 millones del mismo periodo de 2025, “impactado negativamente los apagones eléctricos”.

El negocio Cliente −que supone un 11% del resultado neto ajustado de la compañía y gestiona la red de estaciones de servicio− registró un incremento interanual del 4,6%, hasta 613 millones. Generación Baja en Carbono obtuvo un resultado neto ajustado de 43 millones (+23%).

El flujo de caja de las operaciones alcanzó 6.503 millones de euros y la deuda neta cerró septiembre en 2.038 millones. La compañía terminó el trimestre con una liquidez de 11.922 millones, incluyendo líneas de crédito comprometidas no dispuestas, lo que cubre 4,14 veces los vencimientos brutos de deuda a corto plazo.

En lo que respecta a la remuneración a sus accionistas, ascenderá a un total a unos 3.000 millones durante 2026, en línea con el compromiso de destinar entre el 30% y el 40% del flujo de caja de las operaciones. La cifra incluye en torno a 1.200 millones de dividendos en efectivo, la amortización ya ejecutada de 33,1 millones de acciones propias, adquiridas por un importe total equivalente a 850 millones, y un tercer programa de recompra de acciones por 950 millones cuya ejecución está prevista en lo que resta de año.

Asimismo, el grupo anunció el abono en enero de 2027 de un dividendo de 0,56 euros brutos por acción mediante el reparto de 0,53 euros brutos con cargo a reservas libres ya aprobado por la junta general de accionistas y un dividendo de 0,03 euros brutos a cuenta de los resultados del ejercicio 2026.

Para los siguientes dos años, se mantiene el compromiso de incrementar un 3% anual la cantidad total destinada al dividendo en efectivo.

La compañía enmarca estos resultados en un contexto de inestabilidad en el abastecimiento energético globalmente, “creando mayor volatilidad en los precios del petróleo, el gas, el diésel y el queroseno”, tras un tercer trimestre en el que el petróleo Brent promedió 97 dólares por barril, un 40% más que el mismo periodo de 2025, mientras que los precios internacionales de la gasolina, el diésel y el queroseno aumentaron un 60%, 88% y 84%, respectivamente, hasta situarse en 141, 180 y 170 dólares por barril. En el tercer trimestre, el margen de refino de Repsol se disparó hasta un récord de 36,2 dólares por barril, muy por encima del anterior máximo de 23,3 dólares alcanzado tras el inicio de la guerra de Ucrania.

Repsol destaca que “en un contexto complejo, marcado por restricciones globales en la oferta y el incremento del precio del crudo y de los productos refinados, Repsol sigue profundizando en su compromiso con España, garantizando el abastecimiento energético, aliviando la volatilidad de los precios de los carburantes a familias e industrias, protegiendo el empleo de calidad, aportando a las arcas públicas vía impuestos e impulsando el futuro industrial del país”.

Ante esta coyuntura, y en un mercado especialmente tensionado, Repsol ha destinado cerca de 3.700 millones de euros entre enero y septiembre a incrementar sus existencias de crudos y productos refinados. Este esfuerzo, unido a la flexibilidad y eficiencia de sus refinerías, ha permitido adaptar la producción a las necesidades del mercado, reforzar el abastecimiento de los combustibles más demandados y contribuir a que España afronte las restricciones de oferta desde una posición más sólida que otros países europeos.

La compañía subraya que prevé desarrollar proyectos en España por valor de 11.500 millones hasta 2030, de los que el 60% se ubicará en los entornos de sus grandes centros industriales, que se sitúan a la vanguardia de las refinerías europeas. Y cifra su contribución fiscal en lo que va de año en 10.500 millones, el 72% en España (7.500 millones). “Continúa siendo una de las empresas del Ibex 35 que más impuestos paga en el país”, destaca.